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老朱股票配资老朱股票配资  2020-09-14 10:15 股票配资首页 隐藏边栏  1 
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经营风险的定义以及经营风险分析

1.经营风险的定义以及经营风险分析在投资者投资股票的过程中,股票价格的变化与上市公司的经营业绩息息相关。而上市公司的经营风险则很大程度上影响着上市公司的业绩,进而影响着上市公司的股票价格。因此,投资者在进行股票投资的过程中应当防范上市公司的经营风险,从而避免所投资的股票价格风险。

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经营风险又称为营业风险,是指在企业的生产经营的过程中,供、产、销各个环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞,产生企业价值的变动。

而经营风险另外有一种说法是企业由于战略选择、产品价格、销售手段等经营决策引起的未来收益不确定性,特别是企业利用经营杠杆而导致息前税前利润变动形成的风险叫作经营风险。企业的经营风险时刻影响着企业的经营活动和财务活动,影响着企业的价值。

在考虑如何识别与规避股票风险之前,首先应当对经营风险作出分析。总体来说,公司的经营风险分为两大类:财务风险和非财务风险。

(1)非财务风险的因素包括生产风险、产品风险、内部控制风险以及政治与法律法规因素引起的风险,经济环境引起风险,由于社会或文化背景差异而产生的经营风险、科技进步所带来的风险等。

生产风险:生产风险是指由于信息、能源、技术及人员的变动而导致生产工艺流程的变化,以及由于库存不足所导致的停工待料或销售迟滞的可能。产品风险:企业所生产的产品不能满足市场的需求;对产品的替代品估计不足;新产品开发研究的风险。

(2)财务因素包括:采购风险、存货变现风险、应收账款变现风险以及资本结构风险。采购风险是指企业由于采购原材料而产生的风险,比如供货商存货不足,采购市场价格变化剧烈等。由于原材料市场供应商的变动而产生的供应不足的可能,以及由于信用条件与付款方式的变动而导致实际付款期限与平均付款期的偏离。

存货变现风险是指由于产品市场变动而导致产品销售受阻的可能。企业存货库存结构不合理,存货周转率不高。目前我国企业流动资产中,存货所占比重相对较大,且很多表现为超储积压存货。

 

 

存货流动性差,一方面占用了企业大量资金,另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用,导致企业费用上升,利润下降。长期库存存货,企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失,由此产生风险。

应收账款变现风险是指由于赊销业务过多导致应收账款管理成本增大的可能性,以及由于赊销政策的改变导致实际回收期与预期回收的偏离等。资产长期被债务人无偿占用,严重影响企业资产的流动性及安全性。

企业赊销比重大,应收账款缺乏控制。由于我国市场已成为买方市场,企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量,扩大市场占有率,大量采用赊销方式销售产品,导致企业应收账款大量增加。

同时,由于企业在赊销过程中,对客户的信用等级了解不够,盲目赊销,造成应收账款失控,相当比例的应收账款长期无法收回,直至成为坏账。资本结构风险是指企业由于举债经营而产生的风险。在现今的企业中,由于利息具有减少企业所得税纳税的作用,因此,零负债经营的企业可以说是非常少见的。

企业的经营依靠自有资本或者外债,而资本的组成结构会对企业的经营产生很大的影响。如果一个企业举债规模很大,那么将会承担很大的利息负担,使企业的经营风险增加。

企业经营所在环境的宏观因素包括政治、经济、社会、科技。上述四种因素不是企业内部所产生的风险,对于企业来说,其可控性不是很强,对于所有企业的影响都是相同的。

因此,这里主要介绍一下可控性强的风险。可控性强的风险分为以下几种风险:企业的生产风险与内部控制等风险、产品风险、采购风险、存货变现风险,应收账款变现风险以及资本结构风险。

由于有不同利益的偏好,不同的人对风险的意识、对风险的态度就不一样。比如内控有时会与企业战略产生矛盾,原因就在于CEO(首席执行官)和CFO(首席财务官)有不同的利益偏好,CEO要扩张、要投资,要并购;CFO则更关注一系列风险问题。

对于风险的意识,有的人淡薄,有的人关注。对于风险的态度则有的人敢于、愿意冒险;有的人知道有风险,他觉得可以试试;有的人则厌恶、害怕风险。

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